Effetti dei rimborsi IVA

Sintesi

Ai fini di una transizione più efficiente verso le fonti energetiche rinnovabili, la decarbonizzazione e il conseguimento degli obiettivi del Green Deal europeo, ma principalmente a causa dell'aumento della disponibilità e dell'accessibilità economica dell'energia delle centrali fotovoltaiche per i suoi cittadini, il Consiglio dell'Unione europea ha adottato il 5 aprile 2022. Direttiva (UE) 2022/542 che integra le direttive 2006/112/CE e (UE) 2020/285 per quanto riguarda la possibilità di ridurre l'aliquota IVA sul prezzo di acquisto delle centrali fotovoltaiche. Inoltre, è stata lanciata un'iniziativa nel nostro spazio pubblico per riduzione del prezzo di acquisto delle centrali fotovoltaiche per il valore dell'IVA versataNell'ambito di questo testo, sarà valutato l'impatto di tale assistenza in conto capitale sulla giustificazione finanziaria degli investimenti nelle centrali fotovoltaiche sui tetti. Inoltre, si richiama l'attenzione sul fatto che i regolamenti dovrebbero consentire il diritto di tutti i cittadini che decidono di investire in centrali fotovoltaiche sui tetti indipendentemente dalla modalità di appalto (appalti di lavori, PVaaS o PPA). In caso contrario, i cittadini che ritengono che l'appalto di lavori non sia l'opzione più accettabile per loro potrebbero essere discriminati.

Introduzione

Nei giorni scorsi è stata lanciata un'iniziativa sulla base della quale, ogni cittadino che installa da solo una centrale fotovoltaica, il tetto dello Stato restituirebbe un valore pari all'IVA contenuta nella fattura per l'installazione della centrale elettrica. Pertanto, l'installazione di centrali fotovoltaiche sarebbe sovvenzionata da 20% Valori patrimoniali del progetto. La procedura sarebbe relativamente semplice: il cittadino presenta all'amministrazione fiscale una fattura per la centrale elettrica e un certificato della persona autorizzata attestante che la centrale elettrica è stata correttamente installata e l'amministrazione fiscale versa al cittadino l'equivalente dell'IVA contenuta nella fattura. Tale assistenza in conto capitale potrebbe avere un impatto positivo sulla solidità finanziaria degli investimenti nelle centrali fotovoltaiche sui tetti. Al fine di valutare l’intensità di tali aiuti, è necessario, in primo luogo, stabilire o valutare se l’investimento in centrali fotovoltaiche sui tetti sia giustificato dal punto di vista finanziario in assenza di aiuti. In linea di principio, è giustificato concedere aiuti pubblici a progetti socialmente giustificabili (tasso di rendimento economico ammissibile) e finanziariamente non redditizi (tasso di rendimento finanziario non ammissibile).

Secondo i calcoli di giustificazione finanziaria che possono incontrarsi nei media, gli investimenti nelle centrali fotovoltaiche sui tetti sono giustificati dal punto di vista finanziario e Assenza di aiuti in conto capitale (aiuti). In queste presentazioni, i cittadini sono incoraggiati a investire in centrali fotovoltaiche sui loro tetti perché l'investimento viene "restituito" nell'arco di diversi anni. Tuttavia, va notato che tali calcoli si basano sull'ipotesi che nessun costo diverso dall'investimento di capitale e, eventualmente, dalla sostituzione dell'inverter sarà sostenuto nei 25 anni di funzionamento della centrale elettrica. Quanto sia realistico questo assunto può essere giudicato dai cittadini sulla base della propria esperienza.

Risparmio

Il principio di base della valutazione della giustificabilità finanziaria di un investimento in una centrale fotovoltaica su tetto deriva dai risparmi ottenuti dai quali sono coperti i costi del progetto. In questo senso, il calcolo della giustificazione finanziaria è principalmente opportunistico. I risparmi sono la differenza nei costi energetici prima e dopo l'investimento. Nei casi in cui l'investitore utilizza solo l'energia elettrica come unica fonte di energia, il risparmio sarà definito dalla differenza dei costi annuali dell'energia elettrica prima e dopo l'installazione della centrale fotovoltaica. Tuttavia, nei casi in cui l'investitore utilizza altri prodotti energetici (ad esempio gas liquefatto, olio combustibile, pellet, ecc.), il risparmio sarà determinato da una combinazione di costi energetici prima dell'investimento e una combinazione di prodotti energetici con energia inclusa da una centrale fotovoltaica. Quali sono i costi energetici prima

maggiore sarà l'investimento e maggiori saranno i risparmi da cui è regolato l'investimento nell'impianto fotovoltaico. Naturalmente, si presume l'installazione di una centrale fotovoltaica di capacità ottimale. La capacità ottimale dipende da una serie di fattori, i più importanti dei quali sono il rapporto tra energia consumata e prodotta (una maggiore produzione rispetto al consumo comporta il rischio di cambiare lo status dell'investitore dal produttore per le proprie esigenze al produttore per il mercato), l'uso potenziale di un veicolo elettrico, la partecipazione alla comunità energetica, le variazioni del prezzo dei prodotti energetici e la sicurezza dell'approvvigionamento energetico. L'impianto fotovoltaico ottimale genera energia che sarà completamente consumata per le proprie esigenze. Se le normative verranno modificate in futuro, la possibilità di vendite favorevoli di energia nel mercato aperto attraverso l'aggregazione, il commercio di energia tra i membri della comunità energetica, ecc., L'ottimalità sarà probabilmente determinata da altri parametri.  

Aiuti in conto capitale

L'assistenza in conto capitale è un contributo ai proventi di un progetto che riduce il valore in conto capitale dell'investimento o, in altre parole, aumenta i proventi che contribuiscono a un valore più elevato del risultato operativo e, quindi, il progetto è finanziariamente più accettabile. In generale, sovvenzionare ha senso quei progetti che sono economicamente giustificati, ERR(C) > tassi marginali e finanziariamente insostenibili; FRR(C) Tassi marginali di <. Il tasso marginale finanziario è solitamente determinato dal prezzo medio ponderato del finanziamento (WACC). A tale riguardo, l'assistenza in conto capitale contribuisce alla sostenibilità finanziaria o all'ammissibilità del progetto e, allo stesso tempo, il suo importo dovrebbe essere il risultato di un calcolo basato su un determinato tasso di rendimento finanziario marginale del progetto. In questo senso, l'assistenza in conto capitale equivale al valore dell'IVA nella fattura per la centrale fotovoltaica (aliquota IVA ricalcolata di 20%), aumenterà certamente l'ammissibilità finanziaria del progetto di investimento nella centrale fotovoltaica sul tetto, ma non è del tutto chiaro il motivo per cui è esattamente 20% il valore in capitale del progetto e se tale importo è il risultato dei calcoli descritti.

Molto probabilmente non lo è, ma in ogni caso può contribuire a motivare i cittadini a investire più facilmente.

Esempio

L'esempio mostrerà l'impatto dei costi inclusi nel calcolo sulle FRR(C) e sul periodo di ammortamento.

Dal momento che non ci sono ancora, per la maggior parte, centrali fotovoltaiche nel nostro paese il cui sfruttamento è stato completato a causa di usura o obsolescenza, e non sono noti dati sulla corretta registrazione di tutti i dettagli dei costi e della produzione, qui verranno presentate simulazioni di calcoli basati su dati noti dalle operazioni di altre centrali descritte in vari studi, articoli professionali e scientifici. I dati sul consumo di energia e sui prezzi sono tratti dalla famiglia reale dei cittadini che preparano la decisione di investimento utilizzando calcoli sistematici.  Dati i dubbi sulla sostenibilità finanziaria delle centrali fotovoltaiche presentati dai media, l'investitore organizza simulazioni per quanto riguarda:

• Copertura dei costi (investimento, sostituzione degli inverter, costi e struttura di finanziamento, costi di manutenzione e sostituzione dei materiali esauriti, costi di rimozione, ecc.);
• disponibilità dell'impianto nel corso del suo ciclo di vita;
• effetto di protezione contro futuri aumenti dei prezzi dell'energia elettrica;
• inflazione;
• rischi;
• Impatto dell'assistenza in conto capitale sull'ammissibilità finanziaria;
• Inclusione di nuovi elettrodomestici (veicoli elettrici) e simili.

Le ipotesi di progetto sono descritte nella tabella 1:

Spiegazione delle ipotesi di progetto

L'investitore utilizza l'elettricità dalla rete per soddisfare il proprio fabbisogno energetico. Considerando il consumo totale annuo di 4 693 kWh, installerà un impianto fotovoltaico da 4,15 kWp composto da 10 pannelli fotovoltaici con una potenza di picco di 415 Wp. La durata dell'impianto è di 25 anni e la sua efficienza produttiva sarà ridotta di 20 anni.% nell'ultimo anno dell'orizzonte di pianificazione. Si presume che l'impianto funzionerà ininterrottamente durante il suo ciclo di vita, vale a dire che la sua disponibilità sarà di 100 unità.% anche se vi è una certa probabilità che questa ipotesi non sarà praticabile soprattutto al momento della sostituzione dell'inverter.

Si presume che l'inverter sarà sostituito nel 12 ° anno e il suo prezzo (il calcolo è preparato sulla base di prezzi costanti) sarà di 392 €. L'investitore utilizza il cosiddetto modello della tariffa bianca con prezzi unitari totali (dopo il 1o aprile 2022) di 1,15 HRK/kWh per una tariffa giornaliera (VT) più elevata e di 0,531/kWh HRK per una tariffa notturna (NT) più bassa, che considerando il rapporto di consumo di VT e NT di 86% e 14% dà un prezzo medio ponderato dell'energia elettrica dalla rete di 1.063 kn/kWh.

Il prezzo di acquisto della centrale chiavi in mano è di € 4.905 o € 1.182 / kWp. L'investitore presuppone che il costo del premio assicurativo della centrale elettrica sarà di 15 €/anno e che il costo della manutenzione preventiva sarà di 5 €/anno. Nell'ambito dell'analisi degli effetti finanziari, sarà valutato anche l'impatto dell'assistenza in conto capitale (sovvenzione, sovvenzione) annunciata al pubblico. Alla fine del suo ciclo di vita, l'investitore si assume, sulla base delle informazioni raccolte, i costi di rimozione del pannello per un importo di 25 €/pannello e di smaltimento di 20 €/pannello.

I costi sono raggruppati in cinque gruppi: 

1. Costi di capitale (vale a dire, il valore del capitale del progetto),
2. Manutenzione (preventiva, sostituzione inverter, rimozione, smaltimento),
3. Gestione (premio assicurativo)
4. Finanziamenti e
5. Rischi.

Costi di finanziamento

I costi di finanziamento si riferiscono al tasso di interesse del prestito che l'investitore ottiene per regolare il valore del capitale del progetto a un tasso di interesse di 4% all'anno per 10 anni e compensazione 0,75%. I rischi sono stati stimati sulla base del calcolo della differenza tra il valore più probabile e il valore atteso all'interno della distribuzione di probabilità triangolare applicata in cui l'affidabilità del valore più probabile (ML) è corretta da una distribuzione uniforme – l'affidabilità del valore ML di 100% produce distribuzione triangolare e affidabilità di 0% Produce una distribuzione uniforme delle probabilità.

Sono state preparate simulazioni (casi) di diverse opzioni di copertura dei costi:

• S0: Si presume che l'investitore finanzierà l'investimento interamente dalle proprie fonti di finanziamento e che, oltre al valore del capitale del progetto, non vi saranno altri costi in 25 anni[8];
• S1: Si presume che l'investitore sosterrà il valore del capitale del progetto e i costi di sostituzione dell'inverter;
• S2: Si assume i costi del valore del capitale del progetto, la sostituzione di inverter e costi finanziari in caso di finanziamento da altre persone (banche) debito (prestito) fonti di finanziamento;
• S3: Tutti i costi inclusi e l'opzione S2 più i costi operativi (manutenzione preventiva, premio assicurativo e costi di smantellamento e smaltimento);
• S4: Tutti i costi inclusi in S3 più i rischi;
• S0G, S1G, S2G, S3G, S4G: Opzioni precedenti con una sovvenzione 20 inclusa% il valore in conto capitale del progetto, IVA inclusa.

Le proiezioni del costo totale della vita sono riportate nella tabella 2:

Tabella 2: Copertura dei costi rispetto all'opzione simulata

Risparmio del progetto

L'inclusione di determinati tipi di costi riduce i risparmi complessivi da cui sono coperti i costi del progetto. La logica conseguenza dell'inclusione di nuovi costi rispetto all'opzione è anche un aumento del prezzo unitario dell'energia elettrica prodotta da una centrale fotovoltaica. I risparmi previsti e i prezzi unitari dell'energia sono riportati nella tabella 3:

Tabella 3: Proiezione del risparmio e dei prezzi unitari dell'energia da una centrale fotovoltaica

Il costo unitario dell'energia di una centrale elettrica è calcolato come il rapporto tra il costo totale della vita e l'energia prodotta, mentre il risparmio unitario è pari alla differenza tra il prezzo unitario della rete e quello della centrale fotovoltaica. Questo indicatore è anche collegato a un indicatore che viene spesso utilizzato nell'analisi e nella valutazione dell'impatto delle centrali fotovoltaiche: LCOE (Levelized COsts of Electricity) con la differenza che quando si applicano gli articoli LCOE sono scontati. Ogni opzione è mostrata anche con l'impatto dell'assistenza in conto capitale e le conseguenze della riduzione del costo totale della vita a causa del rimborso dell'IVA contenuta nel valore in conto capitale del progetto.

Giustificazione finanziaria dell'investimento in una centrale fotovoltaica

Finanziario giustificabilità dell'investimento in una centrale fotovoltaica misurato dall'indicatore del tasso di rendimento finanziario del progetto FRR(C), che rappresenta il tasso medio annuo di "riconoscimento" dei ruoli nel corso della durata del progetto. Tale tasso rappresenta inoltre il tasso medio massimo ammissibile di finanziamento ponderato. Il valore dell'investimento (capitale dell'impianto fotovoltaico) è confrontato con le differenze annuali di risparmio (differenze nei costi energetici prima e dopo l'investimento) e di costi operativi (premio assicurativo, manutenzione e sostituzione dei materiali esauriti, pulizia dei pannelli, smantellamento e gestione del fine vita, rischi, ecc.). Si presume che il tasso di rendimento finanziario ammissibile del progetto sia superiore o uguale al costo medio ponderato del finanziamento costituito, come minimo, da fonti di finanziamento proprie e di terzi (ad esempio prestiti). FRR(C) rappresenta, allo stesso tempo, il rendimento che un investitore può aspettarsi se investe in un progetto di centrale fotovoltaica se finanzia il progetto dalle proprie fonti di finanziamento.

Il secondo indicatore derivato della giustificabilità degli investimenti è un indicatore del periodo di ammortamento più comunemente utilizzato dal pubblico e rappresenta il periodo (anno) in cui il valore cumulativo della differenza tra investimenti e costi è pari al valore cumulativo dei risparmi. Il terzo indicatore è il valore attuale netto finanziario dell'investimento VANF(C). Questo indicatore deriva dalla stessa funzione di FRR (C) con il risultato che mostra in un altro modo. In particolare, per il calcolo di questo indicatore si determina un tasso di attualizzazione obiettivo e si scarta il valore assoluto delle CU. Se il valore assoluto delle CU è positivo, il beneficio dell'investimento è superiore al tasso di sconto (ad esempio WACC) e l'investimento è ammissibile perché il risultato operativo consente il regolamento completo del finanziamento. Questo valore CU rappresenta la differenza tra il tasso di attualizzazione e le FRR(C).

Se il funzionamento dell'impianto fotovoltaico è effettuato conformemente alle ipotesi di cui alla tabella 1, l'investitore può attendersi i rendimenti indicati nella tabella 4:

Tabella 4: Indicatori di giustificazione finanziaria

Periodo di recupero

Come indicato in precedenza, l'inclusione dei costi nella proiezione riduce il tasso di rendimento delle FRR(C) e aumenta il periodo di ammortamento. Se la proiezione più probabile per l'investitore è descritta nel caso S4, allora può aspettarsi un rendimento di 2,65% annualmente. La decisione sull'accettabilità di questo valore dipenderà principalmente dalle alternative dell'investitore. Ad esempio, un investitore può investire un importo equivalente al valore del capitale di un investimento di € 4.905 su un deposito presso una banca commerciale.

La resa sarà relativamente piccola, meno di 1%. Se questi due investimenti comportano gli stessi rischi per l'investitore, allora è più accettabile investire in una centrale fotovoltaica. Tuttavia, se ha diritto a un'assistenza in conto capitale di 20% valore del capitale del progetto (rimborso dell'IVA pari a 25% nel disegno di legge per la centrale elettrica) quindi questo rendimento di 2,65% aumento a 8,82% annualmente, che possono costituire una compensazione adeguata per altri rischi non quantificati. Un confronto tra il tasso di rendimento del progetto e il periodo di ammortamento dell'investimento con e senza assistenza in conto capitale è illustrato nel grafico 1:

Grafico 1: Dipendenza delle FRR(C) e dei periodi di ammortamento dall'assistenza in conto capitale per diverse opzioni di simulazione

L'impatto della variazione del prezzo dell'energia elettrica

Il periodo di ammortamento da 11,63 anni a 21,63 anni (S0-S4 senza sovvenzione) sarà ridotto a 8,79 a 14,34 anni con sovvenzione. La sovvenzione ha un impatto simile sul tasso di rendimento del progetto, vale a dire il rendimento atteso sulla scommessa di € 4.905 in 25 anni. Rendimento di 7,84% da 2.65 a 2.65% (S0-S4 senza sovvenzione) salirà a 14,20% da 8.82 a 8.82% con una sovvenzione. Tuttavia, indipendentemente dalla giustificazione per investire in una centrale fotovoltaica alle condizioni sopra descritte, la principale giustificazione per investire in una centrale elettrica sul tetto risiede nella protezione contro l'aumento del prezzo dell'energia elettrica dalla rete. Naturalmente, se l'investitore utilizza altre fonti di energia, allora questo calcolo dovrebbe includere i tassi previsti di aumento dei prezzi di altre fonti di energia. Il rapporto tra il tasso di rendimento del periodo di rendimento dell'investimento e il tasso medio annuo di aumento del prezzo dell'energia elettrica è illustrato nella figura 2:

Grafico 2: Dipendenza degli indicatori FRR(C) e RP dall'aumento del prezzo dell'energia elettrica dalla rete 

I risultati della simulazione nel grafico 2 sono compilati sulla base dei casi S4 e S4G e dell'ipotesi di un tasso di inflazione di 4% annualmente. In caso di inflazione di 4% e senza un aumento del prezzo dell'energia elettrica dalla rete, l'investimento in una centrale fotovoltaica non sarebbe finanziariamente giustificato in base a tali criteri. Tuttavia, con l'aumento del prezzo dell'energia elettrica dalla rete, l'investimento è giustificato in particolare con l'assistenza in conto capitale. Con un tasso di inflazione di 4% annualmente senza un aumento del prezzo dell'energia elettrica dalla rete, nel caso dell'opzione S4, l'investimento non sarebbe tuttavia finanziariamente giustificato con un contributo in conto capitale di 20% il valore in capitale del progetto FRR(C) è 5,82% annuale, il che sarebbe accettabile. Con l'aumento medio annuo previsto del prezzo dell'energia elettrica dalla rete, l'investimento è finanziariamente giustificato con e senza assistenza in conto capitale. È proprio nel caso di S4 con inflazione e senza un aumento del prezzo dell'energia elettrica dalla rete che si basa la giustificazione per l'assistenza in conto capitale ai cittadini quando investono in centrali fotovoltaiche sui tetti.

Acquisto di impianti fotovoltaici e assistenza in conto capitale

Nelle discussioni sull'assistenza in conto capitale ai cittadini nell'acquisto di centrali fotovoltaiche su tetto rimborsando l'IVA pagata, si presume che il cittadino, il proprietario dell'edificio sul cui tetto è installata la centrale elettrica, sia l'investitore. Il fornitore fornisce la centrale elettrica, la installa e consegna la fattura al cittadino per i lavori completati. Il cittadino – investitore è il destinatario della fattura e con tale fattura dimostra all'amministrazione fiscale il diritto al pagamento dell'assistenza in conto capitale, in natura 20% del valore totale della fattura ad esso relativa. Tuttavia, esistono anche modelli alternativi sul mercato per l'acquisto di centrali fotovoltaiche che non coinvolgono un cittadino, il proprietario di un edificio sul cui tetto la centrale elettrica è installata come investitore e sul quale non viene emessa alcuna fattura per i lavori eseguiti.

PVaaS

Si tratta di modelli in cui un terzo (investitore) installa una centrale fotovoltaica sul tetto del proprietario dell'edificio (utente di energia) e lo fornisce con il servizio di disponibilità di una centrale fotovoltaica (PV).PVaaS - PhotoVoltaic come servizio), e il cittadino-utente del servizio di disponibilità paga all'investitore un canone mensile per il servizio di disponibilità della centrale elettrica di solito circa 10 anni. Una situazione analoga si verifica quando un cittadino conclude un contratto per la fornitura di energia elettrica da parte di un investitore che ha installato una centrale elettrica sul tetto di un edificio di proprietà di un cittadino e la vende al cittadino a un prezzo predeterminato di energia elettrica (PPA - Accordo per l'acquisto di energia elettrica) lo stesso per un periodo di circa 10 anni o più. Anche in questo caso, il cittadino – proprietario del tetto – non è l’investitore e la fattura per i lavori eseguiti per l’installazione della centrale fotovoltaica non si riferisce a lui, ma all’investitore – un terzo.

Se verranno adottati regolamenti che consentiranno il diritto all'assistenza al capitale solo ai cittadini - gli investitori, altri cittadini che valutano che i modelli alternativi sono più accettabili per loro, saranno ingiustamente discriminati, la loro accessibilità economica e la disponibilità di energia a prezzi accessibili saranno ridotte. Nel caso del cittadino-investitore, l'IVA è inclusa nella fattura per i lavori, e nel caso del cittadino-utente del servizio, nella fattura per la tassa di disponibilità consegnata o nella fattura per l'elettricità consegnata. Pertanto, il regolamento, che regolerà il pagamento del

In quanto aiuto al capitale, si sarebbe dovuto tener conto delle circostanze di tutti i modelli legittimi disponibili.  

Conclusioni e raccomandazioni 

L'entrata in vigore della nuova direttiva (UE) 2022/542 del Consiglio dell'Unione europea ha creato la possibilità per il governo della Repubblica di Croazia di proporre un regolamento che stimolerà ulteriormente i cittadini a investire nelle centrali fotovoltaiche sui tetti riducendo o abolendo l'aliquota IVA. L'analisi condotta ha dimostrato che, nonostante la tesi dei media spesso non supportata sulla redditività indiscutibile e la giustificazione finanziaria degli investimenti in centrali fotovoltaiche, ci sono casi limite e rischi di investimenti finanziari ingiustificati.

Pertanto, l'adozione della proposta relativa al rimborso dell'IVA nelle fatture delle centrali fotovoltaiche acquistate e installate sarebbe una buona misura per proteggere i cittadini proprio dai casi limite descritti. Rimane però la questione se questa misura sia pienamente elaborata. Ad esempio, la domanda dovrebbe essere posta: I cittadini che non acquistano opere per installare impianti solari sui loro tetti e non sono investitori, vale a dire i cittadini che stipulano un contratto PVaaS o PPA, avranno anche diritto a un'assistenza in conto capitale che consentirà loro di pagare un prezzo inferiore per la tassa di disponibilità (PVaaS) o un prezzo inferiore per l'energia prodotta (PPA)?

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Versione ampliata del testo originariamente pubblicato sulla rivista il Centro per lo Sviluppo del Settore Pubblico e Non Profit, Tim4Pin n. 5 2022

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